Komoditas: Dolar yang Lebih Lemah Kekurangan Katalis Pertumbuhan – BNY

Geoff Yu di BNY mengatakan The Fed yang kurang hawkish telah melemahkan Dolar, tetapi hal ini belum diterjemahkan menjadi reli komoditas yang luas. Investor institusional tetap menjadi penjual logam dan perusahaan tambang, sementara utang negara pasar berkembang berbasis komoditas terus kesulitan dan pembelian Valas komoditas telah memudar. Ia berpendapat, pemulihan yang berkelanjutan memerlukan permintaan global yang lebih kuat, terutama dari Tiongkok.

Pelemahan Dolar belum cukup untuk reli yang luas

"The Fed yang kurang hawkish telah melemahkan dolar tetapi belum menghasilkan bid komoditas yang lebih luas. Pembelian Valas komoditas memudar dengan cepat, investor institusional tetap menjadi penjual logam dan perusahaan tambang, dan utang negara pasar berkembang berbasis komoditas kesulitan meskipun imbal hasil riil AS lebih rendah. Unsur yang hilang tetaplah pertumbuhan: tanpa permintaan global yang lebih kuat, terutama dari Tiongkok, kondisi keuangan yang lebih longgar saja tidak cukup untuk mempertahankan aset terkait komoditas."

"Selain emas, masih belum ada tanda-tanda pergerakan komoditas yang luas yang diperlukan untuk menghidupkan kembali perdagangan "debasement" yang mendominasi pasar pada Januari dan Februari."

"Pesannya adalah bahwa kredibilitas The Fed penting, tetapi perdagangan yang berkorelasi di seluruh aset global juga membutuhkan penopang pertumbuhan yang kredibel. Itu sulit dicapai jika data AS mulai melemah secara material. Tanpa permintaan global yang lebih kuat, dolar yang lebih lemah saja kemungkinan tidak akan menciptakan kembali perdagangan komoditas yang terlihat lebih awal tahun ini."

"Pandangan mengenai dolar yang lebih lemah tetap utuh, tetapi itu tidak otomatis diterjemahkan menjadi harga komoditas yang lebih kuat atau ekonomi berbasis komoditas yang lebih kuat, terutama selama investor AS tetap nyaman dengan imbal hasil nominal dan riil domestik."

"Karena itu, ekonomi berbasis komoditas perlu menghasilkan narasi pertumbuhan dan total return mereka sendiri sebelum dapat sepenuhnya memanfaatkan kondisi keuangan global yang lebih longgar. Kombinasi sebelumnya antara keunggulan imbal hasil yang lebar atas AS dan permintaan Tiongkok yang kuat yang mendorong pendapatan ekspor tidak akan kembali."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)