Decoupling Antara Harga Aset Keuangan Dan Ekonomi Riil – Natixis

Di negara-negara OECD, pasar keuangan mulai terlepas dari ekonomi riil karena ketika pemulihan ekonomi kuat dalam jangka pendek, potensi pertumbuhan akan diperkecil oleh sejumlah mekanisme. Jika inflasi normal, bank-bank sentral akan melanjutkan kontrol kurva yield mereka, dan persistennya suku bunga riil jangka panjang negatif akan menyebabkan kenaikan tajam dalam harga aset, analis di Natixis menginformasikan.

Kutipan utama

“Pemulihan ekonomi di negara-negara OECD sangat kuat dalam jangka pendek, khususnya berkat peningkatan konsumsi di balik pembayaran transfer publik dan konsumsi yang mengejar ketinggalan. Tetapi potensi pertumbuhan dapat diperkirakan akan lebih rendah setelah resesi, karena hilangnya modal produktif dan modal manusia, utang perusahaan yang tinggi dan meningkatnya jumlah perusahaan zombie. Ini berarti PDB pasca-resesi tidak akan pernah kembali ke level semula tanpa resesi.”

“Kami percaya inflasi akan menjadi normal di negara-negara OECD mengingat pemulihan dalam permintaan, kenaikan harga komoditas dan, yang lebih struktural, penuaan populasi dan kembalinya rantai nilai regional, mengingat tingginya biaya produksi di negara-negara OECD. Kami juga percaya bahwa untuk memastikan solvabilitas pemerintah dalam menghadapi meningkatnya rasio utang publik, bank-bank sentral akan terus menggunakan kontrol kurva yield. Jika inflasi normal dan suku bunga nominal jangka panjang dikendalikan, suku bunga riil jangka panjang seharusnya diperkirakan tetap negatif di OECD.”

“Jika suku bunga riil jangka panjang tetap negatif, penilaian aset-aset jangka panjang akan meningkat dan investor akan beralih ke aset-aset berisiko untuk mencari pengembalian yang layak. Jadi seseorang seharusnya mengharapkan kenaikan tajam dalam valuasi ekuitas dan indeks bursa ekuitas, kenaikan tajam dalam harga real estat dan pengetatan spread kredit."