5 Oct 2017
Pasar Perumahan AS Tidak Melemah - HSBC
FXStreet - Di antara ekonomi utama, di AS, risiko stabilitas keuangan yang dipicu oleh pasar properti jauh lebih sedikit tertekan daripada wilayah utara, menurut analis di HSBC.
Kutipan Utama
"Harga rumah AS baru saja pulih ke puncak krisis, namun, mengingat sektor rumah tangga yang melakukan deleveraging yang telah dilakukan sejak krisis, tidak dalam wilayah merah pada ukuran standar risiko stabilitas keuangan yang berasal dari pasar perumahan. Namun, pasar ekuitas dan kredit di AS dan Eropa tampaknya telah mencapai valuasi yang tidak jelas konsisten dengan kinerja fundamental ekonomi. Pembuat kebijakan semakin waspada terhadap risikonya, dengan risalah rapat FOMC Juli yang secara khusus menyebutkan bahwa "kerentanan" dari meningkatnya valuasi aset telah "meningkat"."
"Setidaknya ekspektasi pendapatan perusahaan AS untuk 2017 akhirnya menghentikan ekspektasi yang mengecewakan, namun valuasi terlihat semakin membentang pada rasio PE historis Shiller yang disesuaikan secara siklis - dalam 100 tahun terakhir ini, mereka baru saja meningkat pada tahun 1929 dan 2000."
"Selain itu, profit sharing dalam PDB AS sangat tinggi - keduanya relatif terhadap sejarah, tapi juga untuk tahap siklus ini. Hal ini dapat dengan jelas jatuh, dan jika demikian, hal itu akan mempengaruhi valuasi ekuitas, jika pertumbuhannya mengecewakan atau meningkatkan pertumbuhan. Sementara di pasar kredit, rekor tingginya kepemilikan asing terhadap kredit USD dan rekor baru untuk penerbitan High Yield global adalah tanda-tanda bahwa optimisme - yaitu pengambilan risiko - mungkin dalam bahaya menjadi berlebihan, didorong oleh ekspektasi bahwa selama inflasi tetap rendah prospek kebijakan moneter bisa diduga jinak."
"Ada banyak indikasi lain tentang kegembiraan finansial di seluruh dunia. Tak satu pun dari mereka secara individual memberi sinyal ancaman langsung namun kenaikan harga rumah yang besar dan kuat, pertumbuhan kredit yang kuat, spread kredit yang ketat, valuasi ekuitas yang merata, lonjakan IPO yang berkaitan dengan teknologi baru dan isu obligasi kredit non-investasi, di masa lalu, semuanya tanda peringatan yang baik dari guncangan keuangan dan ekonomi di masa depan."
Kutipan Utama
"Harga rumah AS baru saja pulih ke puncak krisis, namun, mengingat sektor rumah tangga yang melakukan deleveraging yang telah dilakukan sejak krisis, tidak dalam wilayah merah pada ukuran standar risiko stabilitas keuangan yang berasal dari pasar perumahan. Namun, pasar ekuitas dan kredit di AS dan Eropa tampaknya telah mencapai valuasi yang tidak jelas konsisten dengan kinerja fundamental ekonomi. Pembuat kebijakan semakin waspada terhadap risikonya, dengan risalah rapat FOMC Juli yang secara khusus menyebutkan bahwa "kerentanan" dari meningkatnya valuasi aset telah "meningkat"."
"Setidaknya ekspektasi pendapatan perusahaan AS untuk 2017 akhirnya menghentikan ekspektasi yang mengecewakan, namun valuasi terlihat semakin membentang pada rasio PE historis Shiller yang disesuaikan secara siklis - dalam 100 tahun terakhir ini, mereka baru saja meningkat pada tahun 1929 dan 2000."
"Selain itu, profit sharing dalam PDB AS sangat tinggi - keduanya relatif terhadap sejarah, tapi juga untuk tahap siklus ini. Hal ini dapat dengan jelas jatuh, dan jika demikian, hal itu akan mempengaruhi valuasi ekuitas, jika pertumbuhannya mengecewakan atau meningkatkan pertumbuhan. Sementara di pasar kredit, rekor tingginya kepemilikan asing terhadap kredit USD dan rekor baru untuk penerbitan High Yield global adalah tanda-tanda bahwa optimisme - yaitu pengambilan risiko - mungkin dalam bahaya menjadi berlebihan, didorong oleh ekspektasi bahwa selama inflasi tetap rendah prospek kebijakan moneter bisa diduga jinak."
"Ada banyak indikasi lain tentang kegembiraan finansial di seluruh dunia. Tak satu pun dari mereka secara individual memberi sinyal ancaman langsung namun kenaikan harga rumah yang besar dan kuat, pertumbuhan kredit yang kuat, spread kredit yang ketat, valuasi ekuitas yang merata, lonjakan IPO yang berkaitan dengan teknologi baru dan isu obligasi kredit non-investasi, di masa lalu, semuanya tanda peringatan yang baik dari guncangan keuangan dan ekonomi di masa depan."