21 Sep 2017
Tinjauan FOMC: Kelemahan Inflasi Mungkin Tidak Sepenuhnya Bersifat Sementara - Nomura
FXStreet - Analis di Westpac menjelaskan bahwa seperti yang diharapkan, Federal Reserve mengumumkan awal normalisasi neraca setelah pertemuan hari ini. Kami memperkirakan normalisasi, mulai bulan Oktober, sebagian besar berkembang pada latar belakang karena the Fed fokus untuk mengelola suku bunga jangka pendek untuk kebijakan moneter.
Kutipan Utama
Kami menemukan keseluruhan pesan dari FOMC sedikit hawkish mengenai lintasan kebijakan suku bunga jangka pendek. Titik tengah median untuk target dana Fed pada akhir 2017 tidak berubah dan, yang lebih penting, jumlah peserta yang memperkirakan tidak ada kenaikan lebih lanjut tahun ini tidak berubah dari pertemuan bulan Juni. Pernyataan tersebut mengindikasikan kesediaan untuk melihat melalui distorsi data dari musim badai.
Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) dan dot plot sebagian besar sesuai dengan harapan kami. Distribusi tingkat suku bunga fed fund yang sesuai ("do"t) untuk 2017 dan 2018 digeser sedikit lebih rendah, namun mediannya tidak berubah. Titik median untuk 2019 dan jangka waktu lebih lama, di sisi lain, keduanya turun 0,2pp. Penurunan dot dengan jangka waktu lebih lama diperkirakan, mengingat pernyataan baru-baru ini oleh para peserta mengenai pandangan mereka bahwa tingkat netral diperkirakan akan tetap rendah.
Di tempat lain, perubahan kecil dan sesuai harapan kami. Perkiraan tingkat pengangguran rata-rata untuk 2018 dan 2019 turun sebesar 0,1pp, namun tingkat suku bunga yang lebih lama tetap tidak berubah. Ini menyiratkan bahwa para anggota dapat mengharapkan pasar tenaga kerja untuk terus menambahkan pekerjaan di atas langkah yang berkelanjutan dalam jangka menengah. Perkiraan inflasi inti PCE rata-rata turun sebesar 0,1 pp pada 2017, yang mungkin mencerminkan data inflasi lemah baru-baru ini. Selanjutnya, perkiraan median inflasi PCE keseluruhan dan inflasi inti PCE untuk tahun 2018 juga turun sebesar 0,1pp, yang mungkin mencerminkan pandangan bahwa beberapa kelemahan dalam inflasi mungkin tidak sepenuhnya sementara. Lebih penting lagi, perkiraan inflasi rata-rata untuk jangka panjang dan untuk 2019 tidak berubah pada 2,0%."
Kutipan Utama
Kami menemukan keseluruhan pesan dari FOMC sedikit hawkish mengenai lintasan kebijakan suku bunga jangka pendek. Titik tengah median untuk target dana Fed pada akhir 2017 tidak berubah dan, yang lebih penting, jumlah peserta yang memperkirakan tidak ada kenaikan lebih lanjut tahun ini tidak berubah dari pertemuan bulan Juni. Pernyataan tersebut mengindikasikan kesediaan untuk melihat melalui distorsi data dari musim badai.
Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) dan dot plot sebagian besar sesuai dengan harapan kami. Distribusi tingkat suku bunga fed fund yang sesuai ("do"t) untuk 2017 dan 2018 digeser sedikit lebih rendah, namun mediannya tidak berubah. Titik median untuk 2019 dan jangka waktu lebih lama, di sisi lain, keduanya turun 0,2pp. Penurunan dot dengan jangka waktu lebih lama diperkirakan, mengingat pernyataan baru-baru ini oleh para peserta mengenai pandangan mereka bahwa tingkat netral diperkirakan akan tetap rendah.
Di tempat lain, perubahan kecil dan sesuai harapan kami. Perkiraan tingkat pengangguran rata-rata untuk 2018 dan 2019 turun sebesar 0,1pp, namun tingkat suku bunga yang lebih lama tetap tidak berubah. Ini menyiratkan bahwa para anggota dapat mengharapkan pasar tenaga kerja untuk terus menambahkan pekerjaan di atas langkah yang berkelanjutan dalam jangka menengah. Perkiraan inflasi inti PCE rata-rata turun sebesar 0,1 pp pada 2017, yang mungkin mencerminkan data inflasi lemah baru-baru ini. Selanjutnya, perkiraan median inflasi PCE keseluruhan dan inflasi inti PCE untuk tahun 2018 juga turun sebesar 0,1pp, yang mungkin mencerminkan pandangan bahwa beberapa kelemahan dalam inflasi mungkin tidak sepenuhnya sementara. Lebih penting lagi, perkiraan inflasi rata-rata untuk jangka panjang dan untuk 2019 tidak berubah pada 2,0%."