Rupiah Indonesia Melemah saat Dolar AS Menguat di Tengah Imbal Hasil Treasury yang Meningkat

• USD/INR menguat di tengah kenaikan imbal hasil Treasury dan harga minyak yang tinggi.
• Imbal hasil Treasury mencapai level tertinggi multi-dekade akibat kekhawatiran inflasi yang didorong energi, dengan tenor 10 tahun mencapai 5,34% dan tenor 30 tahun naik ke 5,681%.
• Inflasi YoY Indonesia naik ke level tertinggi tiga bulan di 3,28% pada bulan September, didorong oleh biaya pangan terkait El Niño.

USD/IDR menguat setelah dua hari melemah, diperdagangkan di sekitar 17.980 selama perdagangan sesi Eropa pada hari Kamis. Pasangan mata uang ini menguat seiring Dolar AS (USD) naik di tengah harga minyak yang tinggi, sementara imbal hasil Treasury terus mengimbangi dukungan dari peluang kenaikan suku bunga The Fed yang lebih rendah.

Sementara itu, ketidakpastian geopolitik masih berlanjut karena AS dan Iran hanya membuat sedikit kemajuan dalam negosiasi, bahkan di tengah tanda-tanda pemulihan aliran minyak Timur Tengah. Pasar tetap berhati-hati terhadap keberlanjutan pemulihan pasokan ini tanpa resolusi formal untuk mengakhiri konflik, terutama karena Washington dan Teheran sama-sama mengklaim kendali atas jalur perairan strategis tersebut.

Imbal hasil Treasury juga naik ke level tertinggi multi-dekade di tengah kekhawatiran atas inflasi yang terus didorong energi, yang dapat mendorong kebijakan moneter yang lebih ketat. Imbal hasil Treasury tenor 10 tahun naik ke 5,34%, sementara imbal hasil Treasury tenor 30 tahun naik ke 5,681%.

Namun, ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve mereda setelah data inflasi yang dirilis pada hari Rabu lebih lemah dari prakiraan. CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa pasar kini memprakirakan peluang sekitar 39% untuk kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober, turun dari hampir 51% sebelum rilis PCE. Fokus pasar kini beralih ke laporan Nonfarm Payrolls AS hari Jumat, di mana proyeksi konsensus memperkirakan 90.000 lapangan pekerjaan ditambahkan pada bulan September dan tingkat pengangguran tetap stabil di 4,1%.

Kekhawatiran inflasi semakin dalam di Indonesia karena inflasi utama mempercepat laju ke 3,28% year-over-year (YoY) pada bulan September, level tertinggi tiga bulan, didorong oleh tekanan harga pangan yang persisten akibat dampak El Niño. Sebagai importir minyak bersih, Indonesia menghadapi tekanan fiskal tambahan dan biaya impor yang lebih tinggi akibat harga minyak mentah yang tinggi.

Meski menghadapi hambatan ini, data perdagangan bulan Agustus yang lebih kuat dari prakiraan memberikan sedikit dukungan bagi Rupiah, meskipun pertumbuhan impor jauh melampaui ekspor. Sementara itu, Bank Indonesia (BI) secara aktif mendukung likuiditas pasar dan menstabilkan rupiah melalui pembelian obligasi di pasar sekunder bersama dengan intervensi spot, domestic non-deliverable forward (DNDF), dan offshore NDF.

Urgensi The Fed dinilai mereda tetapi kenaikan suku bunga Desember masih menjadi fokus

Para analis di Deutsche Bank menyoroti bahwa revisi PCE AS yang lebih lemah telah meredam ekspektasi terhadap tindakan kebijakan dalam waktu dekat, seraya mencatat bahwa "para ekonom kami di AS melihat angka tersebut mengurangi urgensi bagi The Fed untuk bertindak pada bulan Oktober." Namun, mereka menegaskan bahwa "dengan inflasi yang masih jauh di atas target, mereka mempertahankan ekspektasi kenaikan berikutnya pada bulan Desember," sehingga langkah pengetatan di akhir tahun tetap kuat dalam radar.