Dunia memiliki cukup Minyak Mentah dan tidak cukup diesel

• Minyak Mentah WTI diperdagangkan sedikit di bawah US$91,00, naik 1,6%, ke level tertinggi tujuh pekan.
• Lalu lintas tanker di Hormuz telah turun ke tingkat terendah sejak Mei.
• Stok distilat berada 14% di bawah rata-rata lima tahunnya dan Minyak Mentah 1% di atasnya.

Minyak Mentah diperdagangkan sedikit di bawah US$91,00 setelah naik 1,6% pada hari Senin. Kenaikan ini telah menempuh sekitar US$10 dari area US$81,00 dalam sembilan sesi, dan tidak ada satu barel pun yang berhenti diproduksi di salah satu sesi tersebut. Reli ini berkaitan dengan ke mana barel dapat pergi dan apa yang dapat dilakukan dengannya setelah tiba, dan hanya satu dari dua masalah itu yang menjadi sorotan utama.

Tidak ada yang berhenti dipompa

Pasukan Amerika menyerang kapal-kapal Iran selama akhir pekan, dan Teheran sedang bersiap untuk menyatakan zona pelayaran terbatas di Teluk bersama dengan peta koridor yang dirancangnya sendiri melalui Selat Hormuz. Iran mengatakan kesepakatan dengan Oman untuk mengelola lintasan sudah dekat, dan memperingatkan bahwa kapal-kapal menghadapi serangan di dekat pantai Oman. Selat tersebut telah menjadi front aktif sejak perang dimulai pada 28 Februari.

Rata-rata sekitar 10 kapal komoditas per hari melintasi selat tersebut dalam periode 10 hari terbaru, tingkat terendah sejak Mei. Itu adalah angka transit, bukan angka produksi, dan pasar tidak terlalu memperhitungkan barel yang sudah hilang, melainkan kemungkinan bahwa lebih banyak lagi yang bisa hilang. Syarat yang dinyatakan Teheran agar perairan tetap terbuka adalah negara yang menyerangnya harus berhenti terlebih dahulu.

Barel ada, tetapi fasilitasnya tidak

Persediaan komersial Minyak Mentah Amerika Serikat berada sekitar 1% di atas rata-rata lima tahunnya. Stok distilat, yang mencakup solar dan bahan bakar pemanas, berada sekitar 14% di bawah rata-ratanya, dan pekan hingga 21 Agustus membawa stok tersebut ke level musiman terendah dalam catatan Administrasi Informasi Energi (EIA) dan terendah untuk bulan Agustus mana pun sejak 1951. Bensin berasal dari kilang yang sama dari barel yang sama dan berada 17% di bawah rekor miliknya sendiri.

Crack diesel New York Harbor terhadap barel mencapai sekitar US$107 pada 1 September, dibandingkan dengan kisaran US$60-an dan US$70-an rendah selama pekan rekor pada Juni 2022. Harga eceran diesel mencetak rekor tertinggi sepanjang masa di US$5,85 per galon pada 4 September. Barel lebih murah daripada pada 2022 dan bahan bakarnya lebih mahal, yang menunjukkan kekurangan kapasitas penyulingan, bukan kekurangan pasokan.

Laporan persediaan pekan lalu mencakup kedua cerita tersebut. Stok Minyak Mentah turun 4,45 juta barel pada pekan hingga 28 Agustus, penurunan pertama dalam lima pekan dan empat kali lipat dari perkiraan penarikan, sementara distilat naik 0,796 juta dibandingkan prakiraan penurunan 1,3 juta, kenaikan pertama mereka dalam lima pekan.

OPEC+ menutup keran yang salah

OPEC+ menghabiskan akhir pekan dengan membiarkan output Oktober tidak berubah setelah enam bulan berturut-turut mengalami kenaikan, dengan para anggota masih bekerja menuju kuota baru. Kelompok tersebut telah menghabiskan enam bulan itu untuk membatalkan pemangkasan ke dalam pasar yang masih memiliki bantalan untuk menyerap barel. Menarik kembali satu-satunya sumber pasokan baru yang andal ketika premi risiko sedang terbentuk memiliki konsekuensi harga yang jelas, dan barel bergerak karenanya.

Hal itu kurang penting daripada yang terlihat. Kapasitas cadangan yang dimiliki kelompok tersebut sebagian besar berada di dalam Teluk, sehingga barel yang mereka tolak untuk ditambahkan harus keluar melalui selat yang menjadi masalah. Kekurangan barel dijawab dengan memompa, dan kekurangan kilang dijawab dengan pabrik yang memerlukan waktu bertahun-tahun untuk mendapatkan izin dan dibangun. OPEC+ hanya dapat membuka keran yang memang sudah terbuka.

Reli ini memberi makan data yang bisa membatasinya

Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) dirilis pada hari Kamis pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) dengan angka utama diperkirakan 0,4% secara bulanan setelah Juli yang datar dan 5,3% YoY setelah 4,7%, yang merupakan pass-through energi yang sudah tercermin dalam angka produsen. Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) menyusul pada hari Jumat pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), diperkirakan 0,4% secara bulanan setelah 0,1% dengan tingkat tahunan stabil di 3,4%.

Rekor harga solar di pompa masuk ke dalam data tersebut. Indeks Dolar berada di level terendah dua minggu pada hari Senin, yang sebagian menjadi alasan mengapa harga barel bergerak mudah, dan angka hari Jumat menentukan pertemuan Federal Reserve pada 15-16 September di mana kenaikan seperempat poin diprakirakan hampir 58%. The Fed yang menaikkan suku bunga akan mengangkat Dolar yang menjadi mata uang kutipan harga barel. Reli di titik sempit ini memberi makan data yang bisa mengambil kembali sebagian dari kenaikan itu, sesuai jadwal yang telah dipublikasikan berminggu-minggu lalu.

Level dan bias

Resistance: Tertinggi hari Senin berhenti tepat di bawah US$91,50, dan area US$92,00 adalah puncak akhir Juli yang membatasi seluruh kenaikan. Penutupan harian di atasnya membuka area US$93,00 dan US$94,00 dari awal Juni, dengan tertinggi Mei tepat di bawah US$105,00 sebagai ekstrem di atas itu.

Support: Level US$89,00 bertahan pada hari Senin dengan level terendah sesi sedikit di atasnya, dan level terendah Jumat yang sedikit di bawah US$87,00 adalah dasar nyata pertama di bawahnya. Di bawah itu, pergerakan ini tidak memiliki struktur yang teruji hingga area US$85,00. Exponential Moving Average (EMA) 50-hari tepat di atas US$83,00 berada sekitar US$7,50 di bawah harga, yang menunjukkan betapa jauhnya reli ini telah berlangsung, dan EMA 200-hari di dekat US$79,00 tidak sedang berperan.

Bias: Bullish selama US$89,00 bertahan, dengan area US$92,00 sebagai target. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian berada di dekat 65 dan belum mencapai jenuh beli melalui kenaikan US$10, yang merupakan pembacaan yang dihasilkan oleh pergerakan bertahap alih-alih squeeze, dan ukuran intraday di dekat 14 sudah meredakan dorongan hari Senin. Pembatalannya adalah penutupan harian di bawah US$87,00, yang menempatkan pergerakan ini kembali di bawah level terendah Jumat. Setiap perbaikan yang kredibel dalam lalu lintas Selat Hormuz akan melakukan pekerjaan itu lebih cepat daripada level grafik mana pun.

Grafik Harian WTI