Yuan Tiongkok: Posisi underheld terurai dengan risiko reflasi – BNY

Geoff Yu di BNY menyoroti CNY sebagai outlier utama dalam keranjang perdagangan tertimbang AS, menunjukkan perilaku yang berlawanan dengan mata uang utama lainnya. CNY gagal bereaksi positif terhadap keputusan The Fed dan Treasury pada Juli–Agustus, dengan lemahnya pertumbuhan domestik yang memperkuat ekspektasi pelonggaran. Jika imbal hasil Tiongkok naik seiring reflasi yang mulai diprakirakan, pelepasan lebih lanjut atas posisi CNY yang kurang dimiliki dapat terjadi, dengan dampak yang terbatas terhadap USD.

Arus Yuan Tiongkok menyimpang tajam

"Outlier utamanya adalah CNY, yang perilakunya sepenuhnya berlawanan dengan mata uang utama lainnya dalam keranjang perdagangan tertimbang AS. CNY sama sekali tidak bereaksi positif terhadap keputusan The Fed dan Treasury pada Juli dan Agustus."

"Dengan seluruh kurva imbal hasil Tiongkok (termasuk suku bunga tunai) turun di bawah ekuivalen Jepang pada berbagai titik tahun ini, sulit untuk membuat argumen positif bagi kepemilikan mata uang, meskipun harga spot telah berkinerja baik relatif terhadap mata uang sejenis."

"Meskipun CNY sering menjadi mata uang utama yang menjadi perhatian dalam perdagangan global, dampaknya terhadap perdagangan AS semakin berkurang. Vietnam kini memiliki surplus perdagangan yang lebih besar dengan AS dibandingkan Tiongkok, meskipun banyak barang tersebut merupakan pengiriman ulang."

"Jika imbal hasil mulai bergerak lebih tinggi di Tiongkok seiring reflasi yang mulai diprakirakan, pelepasan lebih lanjut atas posisi CNY yang kurang dimiliki mungkin terjadi. Proses ini seharusnya kurang berdampak terhadap USD dibandingkan standar historis."

"Sementara itu, pantau arus masuk CNY yang didorong reflasi Tiongkok sebagai penyeimbang paling jelas terhadap pemulihan kepemilikan dolar yang lebih luas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)