Amerika Serikat: Pertumbuhan Sideways dan Inflasi yang Membandel – TD Securities

Para ekonom TD Securities Oscar Munoz dan Eli Nir memprakirakan pertumbuhan output AS akan bergerak sideways pada 2025 karena guncangan Minyak yang masih berlanjut dan konflik Iran menciptakan risiko stagflasi, sehingga membuat The Fed tetap menahan suku bunga. Mereka melihat pertumbuhan PDB sedikit di bawah tren pada 2026, dengan 2,1% Q4/Q4, tingkat pengangguran mendekati 4,3%, dan hanya disinflasi bertahap yang kembali berlanjut pada 2027.

Pertumbuhan sideways dengan risiko stagflasi

"Kami memprakirakan pertumbuhan output akan bergerak sideways tahun ini, mencerminkan dampak guncangan minyak yang masih berlanjut. Konflik Iran menghadirkan risiko stagflasi, yang kami perkirakan akan membuat The Fed tetap menahan suku bunga sepanjang tahun. AI dan konsumen berpendapatan tinggi telah mendukung pertumbuhan yang mendasari."

"Pertumbuhan PDB kemungkinan akan tetap sedikit di bawah tren pada 2026, dan berakhir di 2,1% Q4/Q4. Pertumbuhan yang stabil seharusnya menghasilkan tingkat pengangguran yang masih rendah di 4,3% pada Kuartal IV 2026. Pasar tenaga kerja telah memberi sinyal stabilisasi, dan meskipun kami memprakirakan hal itu akan berlanjut, kenaikan biaya input akibat guncangan minyak menciptakan ketidakpastian lebih lanjut yang dapat membebani perekrutan."

"Kami memberikan peluang 25% terhadap resesi AS dalam satu tahun ke depan."

"Dengan rantai pasokan yang tertekan, kami tidak melihat disinflasi yang substansial sebagai sesuatu yang memungkinkan tahun ini. Kami memprakirakan inflasi IHK inti akan berada di 2,6% y/y pada Kuartal IV 2026, sehingga mengakhiri tahun lebih tinggi daripada saat dimulai. Angkanya juga serupa tingginya dalam istilah PCE inti (lihat tabel di bawah)."

"Sebagian besar dampak dari harga minyak yang lebih tinggi akan merembes ke inflasi umum. Kami melihat disinflasi bertahap akan kembali berlanjut pada 2027."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)