Tiongkok: Titik balik konsumsi mengarah pada pertumbuhan yang lebih lambat - Rabobank

Teeuwe Mevissen dari Rabobank menyoroti bahwa pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) Tiongkok berada di bawah ekspektasi pada Kuartal II, dengan hambatan yang terus berlanjut dari lemahnya permintaan dalam negeri dan krisis real estat yang semakin dalam. Laporan tersebut berpendapat bahwa Beijing kemungkinan akan kembali menerapkan subsidi konsumsi dan pemangkasan suku bunga kecil oleh People's Bank of China (PBoC), tetapi menegaskan bahwa peralihan menuju model yang digerakkan oleh konsumsi akan berarti pertumbuhan PDB yang secara struktural lebih rendah dalam beberapa tahun mendatang.

Pertumbuhan melambat seiring pergeseran model

"Perekonomian Tiongkok melambat lebih signifikan daripada yang umumnya diprakirakan, data menunjukkan pada bulan Juli. PDB Tiongkok tumbuh 4,7% YTD yang setara dengan 4,3% YoY, sementara para ekonom masing-masing memprakirakan 4,8% YTD dan 4,5% YoY."

"Meskipun penjualan ritel dan impor mengejutkan ke sisi atas, kami percaya bahwa kami belum dapat menyimpulkan bahwa permintaan dalam negeri telah berbalik arah dan memulai pemulihan yang berkelanjutan. Cukup melihat perkembangan harga di sektor real estat untuk menimbulkan keraguan serius."

"Memang, krisis real estat yang sama itulah alasan utama tertahannya sentimen konsumen dan, akibatnya, penjualan ritel. Karena itu, kami berpikir kemungkinan besar akan ada kembalinya subsidi dan langkah-langkah yang mendorong konsumsi. Selain itu, kami juga tetap berpegang pada prakiraan di luar konsensus kami bahwa akan ada dua pemangkasan suku bunga kecil oleh PBOC masing-masing sebesar 10 bp untuk sisa tahun ini."

"Ke depan, kami memprakirakan mitra dagang Tiongkok akan semakin tidak menerima hubungan dagang saat ini. Ketidaknyamanan ini juga akan semakin mencakup negara-negara dari apa yang disebut Global South. Karena itu, kami berpikir bahwa cepat atau lambat, Tiongkok perlu menerapkan reformasi serius dan mengalihkan ekonominya dari model saat ini yang menekankan investasi dan ekspor menuju model yang lebih bergantung pada konsumsi dalam negeri."

"Kami memprakirakan hal ini akan menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang secara bertahap menurun dalam beberapa tahun mendatang. Pertumbuhan ekonomi yang dihasilkan juga kemungkinan akan berada di bawah target pertumbuhan Tiongkok sebesar antara 4,5 dan 5% pertumbuhan ekonomi. Meskipun kami memprakirakan ekonomi Tiongkok akan tumbuh 4,5% tahun ini, kami memprakirakan pertumbuhan tahun depan akan berada di sekitar 4,2%."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)