Lira Turki: Penawaran pendanaan CBRT yang ketat memberi support marjinal – Commerzbank

Menurut Tatha Ghose dari Commerzbank, Central Bank of the Republic of Türkiye (CBRT) mempertahankan suku bunga repo satu minggu di 37,0% dan mempertahankan koridor di 35,5%-40,0%. Dengan jendela repo yang masih ditutup, pendanaan efektif tetap mendekati 40%, yang menurut Ghose mendukung Lira. Kenaikan harga Oil yang kembali terjadi, ekspektasi inflasi yang meningkat, dan cadangan Valas yang rapuh membenarkan sikap hati-hati CBRT.

Suku bunga efektif yang tinggi dinilai positif bagi lira

"Bank sentral Turki (CBRT) mempertahankan suku bunga repo satu minggu di 37,0% kemarin, sesuai dengan ekspektasi bulat; dan juga membiarkan koridor suku bunga tidak berubah di 35,5%-40,0%. Suku bunga repo masih belum menjadi suku bunga efektif karena CBT telah menutup jendela repo mingguan sejak guncangan Iran, mendorong pendanaan ke fasilitas pinjaman overnight 40%."

"Karena itu, kami berpikir bahwa kapan pun pejabat CBRT memberi isyarat untuk secara bertahap membuka kembali repo, hal itu setara dengan pemangkasan suku bunga – dan akan menjadi masalah bagi nilai tukar. CBRT tidak memberikan sinyal seperti itu, atau petunjuk mengenai waktunya, kemarin, yang merupakan kabar positif."

"Namun, hal itu tidak sepenuhnya mengejutkan mengingat lonjakan harga minyak yang kembali terjadi. Pernyataan tersebut mengutip kenaikan harga energi dan ketidakpastian geopolitik, sambil mencatat bahwa tren inflasi yang mendasari sedikit melunak pada bulan Juni, tetapi akan naik lagi pada bulan Juli. Inilah tepatnya masalahnya. "

"Data IHK (CPI) bulan Juni terlihat lebih baik dalam angka mentah secara month-on-month, tetapi bahkan itu masih mengindikasikan 1,8%m/m setelah penyesuaian musiman. Juli mungkin bergerak kembali di atas 2%m/m, terbantu oleh kenaikan harga yang diatur pemerintah dan berakhirnya diskon pajak bahan bakar."

"Jadi pertanyaannya adalah: apakah kita masih harus melihat kembali pada titik data yang sudah usang dan merasa terdorong karenanya? Atau, haruskah kita mengabaikannya? Ekspektasi inflasi kembali memburuk, cadangan Valas belum nyaman, dan neraca pembayaran tetap rentan."

"Untuk saat ini, CBRT tidak memberikan sinyal langsung tentang kapan pendanaan efektif dapat dinormalisasi turun kembali dari 40% ke 37%. Dan itu, dengan sendirinya, harus dianggap positif bagi lira, setidaknya pada margin."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)