Bank Sentral Eropa: Penentuan Harga ECB yang Hawkish Mendukung Euro – MUFG

Lee Hardman di MUFG mencatat bahwa imbal hasil Zona Euro telah naik ke level tertinggi baru tahun berjalan menjelang pertemuan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB), dengan pasar memprakirakan 2–3 kenaikan suku bunga lanjutan dan hampir sepenuhnya memperhitungkan langkah lain pada bulan September. Laporan ini sejalan dengan prakiraan Hardman untuk satu kenaikan terakhir pada bulan September, sambil memperingatkan bahwa harga energi yang tetap tinggi dapat meningkatkan risiko pengetatan tambahan dan membebani pertumbuhan kawasan Euro.

Imbal hasil yang naik dan harga ECB

"Sebagai respons terhadap kenaikan harga energi, para pelaku pasar bergerak untuk memperhitungkan ekspektasi yang lebih hawkish terhadap bank-bank sentral utama termasuk ECB dan The Fed, sehingga imbal hasil jangka pendek naik ke level tertinggi baru tahun berjalan. Pasar suku bunga Zona Euro kini memprakirakan dua hingga tiga kenaikan suku bunga ECB lanjutan dalam setahun ke depan, sementara pasar suku bunga AS memprakirakan sekitar dua kenaikan suku bunga The Fed dalam periode yang sama. Imbal hasil jangka pendek baru-baru ini naik lebih cepat di Eropa daripada di AS, sehingga selisih imbal hasil bergerak melawan USD."

"Kenaikan suku bunga lainnya pada pertemuan kebijakan berikutnya di bulan September hampir sepenuhnya telah diperhitungkan. Hal ini sejalan dengan prakiraan kami sendiri untuk satu kenaikan terakhir pada bulan September, meskipun kami mengakui bahwa risiko kenaikan tambahan di akhir tahun ini akan meningkat jika harga energi yang lebih tinggi bertahan selama semester dua tahun ini."

"Kami melihat ruang yang kecil saat ini bagi Presiden Lagarde untuk memberikan penolakan yang kuat terhadap ekspektasi pasar akan beberapa kenaikan suku bunga mengingat risiko inflasi yang meningkat. Harga energi yang lebih tinggi juga akan menambah risiko penurunan bagi pertumbuhan di Zona Euro. Seperti di AS, ekonomi Zona Euro sejauh ini bertahan lebih baik dari yang diprakirakan terhadap guncangan harga energi, sehingga memberikan sedikit ketenangan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)