Peso Meksiko: Imbal hasil riil yang tinggi menopang permintaan MXN – Rabobank

Para strategis Rabobank Christian Lawrence dan Molly Schwartz mencatat bahwa meskipun Moody’s menurunkan peringkat Meksiko menjadi Baa3, imbal hasil MBono 10-tahun telah turun dan pasar tetap santai بشأن status investment-grade Meksiko. Mereka menyoroti imbal hasil riil Meksiko yang tinggi, kemungkinan Banxico mempertahankan suku bunga di 6,50%, korelasi yang memudar, volatilitas USD/MXN yang lemah, positioning yang konstruktif, dan ketergantungan yang terbatas pada seasonal Juli.

Carry mendukung peso yang stabil

"Meskipun Moody’s memangkas peringkat Meksiko menjadi Baa3 (satu tingkat di atas junk), imbal hasil MBono 10-tahun 36 bp lebih rendah dibandingkan sebelum penurunan peringkat. Pasar tampaknya tidak khawatir tentang hilangnya status investment-grade dalam waktu dekat, dengan S&P masih memberi peringkat Meksiko tiga tingkat di atas junk."

"Meksiko terus diuntungkan oleh beberapa imbal hasil riil tertinggi secara global (>5%), hanya berada di bawah Brasil, yang mendukung permintaan terhadap MBono dan Cetes. Kami memperkirakan Banxico akan tetap menahan suku bunga di 6,50% dan imbal hasil 10-tahun akan stabil di sekitar level saat ini."

"Korelasi mulai memudar seiring meredanya ketegangan geopolitik dan harga energi, tetapi profil carry MXN yang menarik seharusnya terus mendukung hubungan inversnya dengan volatilitas dalam waktu dekat."

"Volatilitas USD/MXN telah turun seiring normalnya risiko geopolitik dan harga minyak, memperkuat daya tarik carry trade MXN dan mendukung latar belakang valas yang stabil."

"Meskipun pertumbuhan melemah, inflasi inti yang membandel seharusnya membuat Banxico tetap menahan suku bunga di 6,50% hingga akhir tahun, dengan ambang untuk pelonggaran kebijakan lebih lanjut tetap tinggi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)