Minyak: Defisit mendukung harga lebih tinggi – TD Securities

Ryan McKay dari TD Securities berpendapat bahwa Minyak Mentah masih jauh dari kondisi kelebihan pasokan, dengan neraca global dan Tiongkok yang berfrekuensi tinggi masih menunjukkan ketatnya pasokan. McKay memprakirakan defisit pasar yang berkelanjutan, penarikan inventaris, dan pembangunan kembali buffer akan menjaga harga tetap tinggi, dengan proyeksi pemulihan menuju $90/barel dan kemungkinan perpanjangan menuju $100/barel seiring ketatnya struktur pasar yang terus berlanjut.

Ketatnya struktur dan prospek defisit

"Perkiraan berfrekuensi tinggi kami mengenai neraca pasokan dan permintaan global serta Tiongkok, bersama dengan produksi Timur Tengah, terus menunjukkan ketatnya pasar meskipun aliran melalui Selat Hormuz meningkat. Defisit pasar yang berkelanjutan, penarikan inventaris, dan pembangunan kembali buffer pasar jangka panjang seharusnya membuat harga pulih menuju $90/barel, dengan potensi pergerakan menuju $100/barel."

"Aliran melalui Selat Hormuz telah meningkat secara signifikan sejak penandatanganan MoU [Memorandum of Understanding], karena tanker yang terdampar dengan cepat bergegas keluar. Hal ini menyebabkan lonjakan pasokan di pasar yang disalahartikan sebagai kelebihan pasokan. Namun, ke depan, saat pasar menjadi bergantung pada peningkatan produksi daripada penyimpanan terapung, aliran kemungkinan akan kembali mengetat."

"Semua kelonggaran pra-perang telah dihilangkan dari sistem, dan setiap tuas fleksibilitas yang dapat dipikirkan dan tak terduga telah digunakan untuk menghindari bencana. Pasar telah memproyeksikan penghindaran ini sebagai kombinasi antara kelegaan dan optimisme, sekaligus memberikan fokus berlebihan pada pasokan sementara jangka pendek dan awal pemulihan pasokan. Meskipun hasil ekor kanan untuk harga minyak menipis, harga seharusnya tetap menetap lebih tinggi daripada level pra-perang, mengingat kerusakan fundamental yang telah terjadi."

"Berdasarkan profil pemulihan produksi ini, kami terus memprakirakan defisit pasar sekitar 2,5-3 juta barel/hari minyak mentah dan setidaknya 1-2 juta barel/hari produk hingga Juli dan Agustus, sebelum pasar bergerak ke kondisi yang lebih seimbang pada September. Kami memperkirakan defisit ini akan bertahan meskipun aliran meningkat, karena perlambatan pelepasan SPR dan penurunan ekspor AS yang didorong oleh ketatnya inventaris domestik mengimbangi sebagian peningkatan pasokan."

"Dalam hal ini, sistem yang tetap secara struktural tegang dibandingkan dengan sejarah baru-baru ini akan memerlukan harga yang secara struktural lebih tinggi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)