Baht Thailand: Batas eksternal kurang longgar – UOB

Riset Ekonomi & Pasar Global UOB menyoroti bahwa buffer eksternal Thailand tetap kredibel, namun dinamika neraca transaksi berjalan menjadi kurang menguntungkan. Defisit Apr–Mei mencerminkan impor energi dan barang modal yang kuat di samping ekspor yang tangguh, mengurangi nilai tambah domestik. Baht diperkirakan didukung oleh buffer struktural, namun kinerja Valas jangka pendek akan tetap sensitif terhadap harga Minyak, ekspektasi Fed, dan data neraca transaksi berjalan.

Neraca transaksi berjalan melemah seiring lonjakan impor

"Dalam hal stabilitas, buffer makro Thailand tetap kredibel, tetapi arah pergerakan menjadi kurang menguntungkan. Inflasi bergerak cepat kembali ke wilayah positif, dengan CPI utama mendekati 2,8–2,9% YoY pada Apr–Mei dan tekanan harga produsen masih tinggi."

"Secara eksternal, defisit neraca transaksi berjalan Apr–Mei mencerminkan lonjakan impor, terutama dari energi, bahan baku, barang antara, dan barang modal, bukan karena runtuhnya ekspor. Cadangan resmi tetap tinggi, tetapi neraca transaksi berjalan tidak lagi memberikan kenyamanan yang sama seperti awal tahun."

"Ketiga, posisi eksternal Thailand masih tangguh, tetapi neraca transaksi berjalan tidak lagi memberikan kenyamanan yang sama seperti awal tahun. Defisit neraca transaksi berjalan Apr–Mei belum menjadi masalah neraca pembayaran karena cadangan tetap tinggi dan metrik utang eksternal dapat dikelola."

"Ekspor yang kuat diiringi oleh impor energi, bahan baku, barang antara, dan barang modal yang kuat. Hal ini mengurangi multiplier nilai tambah domestik yang terkait dengan kenaikan ekspor dan menjelaskan mengapa kekuatan perdagangan utama tidak sepenuhnya diterjemahkan ke dalam pendapatan rumah tangga, pendapatan UKM, atau output manufaktur yang luas."

"Untuk pasar, baht seharusnya tetap didukung oleh buffer eksternal struktural Thailand, tetapi kinerja Valas jangka pendek akan tetap sensitif terhadap harga minyak, ekspektasi Fed, dan data neraca transaksi berjalan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)