Wilayah Euro: Kenaikan inflasi yang didorong oleh sektor jasa mendukung kenaikan suku bunga ECB – Societe Generale

Ekonom Société Générale, Sam Cartwright, mencatat inflasi umum Zona Euro naik menjadi 3,2% tahun-ke-tahun pada Mei, dengan inflasi inti sebesar 2,5%. Jasa, bukan energi, memimpin kenaikan tersebut, sebagian karena efek waktu Paskah. Relatif terhadap proyeksi ECB pada Maret, baik inflasi umum maupun inti sedikit lebih tinggi, memperkuat ekspektasi untuk kenaikan suku bunga pada Juni dan kenaikan inflasi energi yang moderat ke depan.

Kekuatan jasa dan prospek energi

"Inflasi umum Zona Euro naik sebesar 0,2pp menjadi 3,2% tahun-ke-tahun (SGe: 3,2%) pada Mei, sesuai dengan estimasi median Bloomberg. Sementara itu, inflasi inti meningkat sebesar 0,3pp menjadi 2,5% tahun-ke-tahun (SGe: 2,5%), 0,1pp di atas estimasi median Bloomberg, dengan angka tidak dibulatkan sebesar 2,54% tahun-ke-tahun."

"Relatif terhadap proyeksi ECB pada Maret, inflasi umum melacak 0,1pp lebih tinggi pada Kuartal II 2026 di 3,2% tahun-ke-tahun, sementara inflasi inti 0,2pp lebih tinggi di 2,4% tahun-ke-tahun, mendukung alasan untuk kenaikan suku bunga ECB pada Juni."

"Ke depan, asumsi dasar kami adalah Selat Hormuz akan dibuka kembali pada akhir Juni. Hal ini dapat mendorong harga Brent sedikit lebih tinggi dalam jangka pendek, namun sebagian besar efek dari Brent ke harga bahan bakar sudah terjadi."

"Sebagai hasilnya, inflasi energi diprakirakan hanya naik secara marginal dalam beberapa bulan mendatang, karena rumah tangga memperbarui kontrak utilitas energi mereka dengan harga yang lebih tinggi. Di sisi lain, jika UE mengizinkan pemerintah mengeluarkan tambahan 0,3% dari PDB untuk dukungan terkait energi di luar kerangka fiskalnya, seperti yang dilaporkan berita, langkah-langkah tersebut dapat sementara menekan inflasi umum dalam jangka pendek, sebelum efek tidak langsung mulai terasa kemudian tahun ini."

"Kami memprakirakan efek tidak langsung dan gangguan rantai pasokan pada komoditas terkait energi akan mendorong inflasi umum dan inti mencapai puncak sekitar 3,8% tahun-ke-tahun dan 2,8% tahun-ke-tahun, masing-masing, pada awal 2027. Ini mencerminkan pandangan kami bahwa permintaan domestik, dan oleh karena itu kekuatan penetapan harga perusahaan, didukung oleh pelonggaran fiskal Jerman, investasi terkait AI, sektor perumahan yang pulih, dan dampak berkelanjutan dari dana NGEU."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)